阿里赌AI 赌得比腾讯大 – 扯氮集

摘要

阿里云作为AI卖铲子业务，百炼MaaS平台年化经常性收入超160亿元，管理层预计年底达300亿元，第三方开源模型贡献收入显著，毛利率与自研模型相近。
阿里近三年投入3800亿元建设云和AI基础设施，截至26年6月累计投入1900亿元，本季度资本开支676.8亿元用于数据中心、GPU/CPU服务器、网络设备等AI基建。
电商收入1109亿元同比下降8%，客户管理收入825亿元下降7%，剔除新增商家扶持计划后仅增长1%；即时零售收入533亿元同比增长45%，但处于市场争夺期。
千问App及办公分部收入33.4亿元，调整后EBITA亏损138.6亿元，亏损主因大模型训练、推理成本及市场推广，环比有所收窄。
阿里AI战略整合悟空、QoderWork等品牌至千问体系，强调全栈闭环控制芯片、云、模型与应用，防止受制于人。
腾讯侧重AI对现有业务改造，如广告推荐、游戏开发、微信生态，未将算力出租作为核心目标，保留“下行保护”策略。
阿里云与Google Cloud对标，真武芯片类比TPU，千问模型对应Gemini，通过开放模型权重吸引开发者构建生态，结合成熟电商业务支撑云计算扩张。

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