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@ 信号与噪声： 关于今年顶级 20 条投资认知
当经济遇到危机时，政府往往会用扩张性货币和加杠杆来拖时间，但最后常常把经济危机演变成金融危机。 赚钱未必靠牛市，可能靠波动。即使在冷清的市场，能靠认知拿到低价筹码，耐心等待，也能有大收获。 资产想涨价，离不开两点：资金流动得足够快，杠杆撑得足够高。 居民存款数据创新高，可存款率却很低，说明大部分人没钱可存，只有少数人在拼命存。 经济和企业的根基是现金流。抛开现金流谈估值，不是无知，就是别有用心。 合理的负债能带来温和通胀，刺激增长；过度的负债反而可能导致通缩。 想要公平，就得牺牲效率；效率一降，竞争力就掉；没竞争力，迟早会被淘汰。 经济的核心问题其实就是债务。债务到底由谁来扛？一旦没人愿意借钱，货币政策就失灵，资金就卡在金融体系里流不出去。 阶层差异，其实在于资金感知。你觉得天大的事，在别人眼里可能根本不算事。 很多人亏钱，不是因为不努力，而是死盯着小逻辑，完全看不到大局。 努力的意义，不是追求绝对确定性，而是让确定性来得更早、概率更高。相亲就是一个例子。 通缩源于流动性枯竭，流动性枯竭是因为信用不足，而信用不足，归根结底是旧债没被清理掉。 大家口中的消费降级，其实在经济学上叫 “产能过剩”。 债务被多数人承担，财富却集中到少数人手里。 房子是目前大多数国家最核心的信用锚。它不是资金的蓄水池，而是放大货币的机器。但当信用收缩时，它就从印钞机变成了收割机。 赚钱不要去竞争惨烈的地方，而要去没有对手的地方。 财富的本质，就是对别人劳动成果的索取权。 财富差距的关键，不在创造环节，而在分配环节。 真正有 “房产” 的地方在核心城市，其他地方只是 “有房子”。 投资要反人性：冷清时买，热闹时卖。尤其是高波动市场。
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@ 信号与噪声： 关于今年顶级 20 条投资认知
当经济遇到危机时，政府往往会用扩张性货币和加杠杆来拖时间，但最后常常把经济危机演变成金融危机。 赚钱未必靠牛市，可能靠波动。即使在冷清的市场，能靠认知拿到低价筹码，耐心等待，也能有大收获。 资产想涨价，离不开两点：资金流动得足够快，杠杆撑得足够高。 居民存款数据创新高，可存款率却很低，说明大部分人没钱可存，只有少数人在拼命存。 经济和企业的根基是现金流。抛开现金流谈估值，不是无知，就是别有用心。 合理的负债能带来温和通胀，刺激增长；过度的负债反而可能导致通缩。 想要公平，就得牺牲效率；效率一降，竞争力就掉；没竞争力，迟早会被淘汰。 经济的核心问题其实就是债务。债务到底由谁来扛？一旦没人愿意借钱，货币政策就失灵，资金就卡在金融体系里流不出去。 阶层差异，其实在于资金感知。你觉得天大的事，在别人眼里可能根本不算事。 很多人亏钱，不是因为不努力，而是死盯着小逻辑，完全看不到大局。 努力的意义，不是追求绝对确定性，而是让确定性来得更早、概率更高。相亲就是一个例子。 通缩源于流动性枯竭，流动性枯竭是因为信用不足，而信用不足，归根结底是旧债没被清理掉。 大家口中的消费降级，其实在经济学上叫 “产能过剩”。 债务被多数人承担，财富却集中到少数人手里。 房子是目前大多数国家最核心的信用锚。它不是资金的蓄水池，而是放大货币的机器。但当信用收缩时，它就从印钞机变成了收割机。 赚钱不要去竞争惨烈的地方，而要去没有对手的地方。 财富的本质，就是对别人劳动成果的索取权。 财富差距的关键，不在创造环节，而在分配环节。 真正有 “房产” 的地方在核心城市，其他地方只是 “有房子”。 投资要反人性：冷清时买，热闹时卖。尤其是高波动市场。