本文主要内容：曾文凯谈2026年投资展望。

1. 做投资应在不热门时进入。
2. 今年重仓有色，黄金仍具配置价值。
3. 建议寻找低估值港股投资机会。
4. 量化资金为中国股市提供流动性。
5. 美联储降息对A股影响不大。
6. 2026年降低预期、谨慎乐观。

盛麟资产曾文凯：重仓有色，对2026年降低预期、谨慎乐观

作者：财富情报局水寒

12月20日，以“破局·重构”为主题的雪球嘉年华在上海举行，盛麟资产首席投资官曾文凯结合自己的投资策略对2026年A股市场机会点进行了展望。

曾文凯认为，做投资应该在自己的能力范围内做，尽可能在行业还不太热门的时候进入，而不是扎堆于高景气行业。曾文凯透露，今年其重仓板块主要集中于有色行业。受多重宏观因素影响，2025年，以黄金为代表的有色金属价格持续上涨，有色金属市场也迎来重新评估的机会。

对于未来黄金价格走势，曾文凯认为，黄金不是生息资产，短期难以预测，但是长期来看，黄金具有一定的配置价值。“拉长看，黄金并不输给纳斯达克。”对此，曾文凯反驳了巴菲特“黄金无价值”的观点，并认为，投资应关注趋势，只要好的趋势在就会坚定持有。

曾文凯建议，可以在低估值的港股中去寻找合适的投资机会。数据显示，今年南下资金已经过万亿，究其原因就在于，由于内地资金无法向海外市场自由流动，港股便成为海量内地资金寻找出口的一个重要方向。

对于量化资金的快速发展以及其对中国资本市场的影响，曾文凯坦言，他并不反对量化资金的存在，因为量化资金也为中国股市提供了市场流动性。同时，盛麟资产主要投资标的集中于沪深300，而量化资金则更多聚焦于中证500、1000等小微市值股票，彼此影响不大，“没必要禁止（量化），大家各赚各的钱。”

同时，曾文凯对美联储降息对市场的影响也表达了自己的看法。他认为，美联储降息对美股、港股正面影响更明显，对A股影响并不大，这是因为，A股主要是炒概念，加息降息影响并不明显。

最后，对于2026年市场展望，曾文凯表示，2026年应降低预期、谨慎乐观。因为今年各行业股票涨幅已较大，降低预期可避免受到伤害，若上涨则是意外之喜。